锡市暗流涌动未来供应压力将增加击剑用品

锡市暗流涌动？未来供应压力将增加

锡市场去年表现亮眼，引起了市场的高度关注。今年，虽然锡库存过剩的现象仍然存在，不过锡价维持在14万左右的价格区间，表现平稳。国际锡业协会（ITRI）中国区首席代表崔琳预测2017的锡市场可能供应短缺，而今年的锡库存也处于十年来的低点，这些将形成锡市场的强压。

锡市场现状

崔琳表示，去年锡在金属市场中表现比较抢眼，尤其是在上半年，锡的价格涨幅领先于其他的几个金属。到了四季度以后，随着锡的涨价，资金流向了其他金属，锡的表现不如其他金属那么亮眼。今年一季度，锡还是比较平稳的状态。

锡价的走势基本上在13万5到14万7的价格区间内进行窄幅波动，跟其他的几个品种相比，表面上比较平静，但实际上也有一些暗流涌动。锡市场最近有一些比较奇怪的表现。

首先国内外市场或是不是可以更改汽车的内饰方案有着截然不同的市场表现。国外相对来说是比较短缺的状态。LME锡库存已经跌倒了接近2000吨左右的水平，是多年以来的历史低点。但同时，海外市场的现货仍处于升水状态。就国内而言，国内的锡市场从春节以后，一直处在贴水状态。今年的5月中旬，贴水出现过5000元以上的水平，属于金属当中比较罕见的现象。另外，在国内市场，大家也感觉到，整个锡锭的库存水平相对来说比较高，所以价格压力较大。

为什么锡的价格区间还呈现较焦灼的状态呢？其中最重要的原因是人们对未来的预期不确定，尤其是今年下半年，普遍认为缅甸锡矿可能会出现较大的问题。在这种状况下，虽然存在库存的压力，但价格很难跌破13万5，甚至跌破14万也很困难。

回顾2016年市场

崔琳在报告中提出，目前来看，虽然去年锡消费有一个小幅的增加，但还是没有超越2007年的消费高位。主要原因是电子行业小型化的影响。

主要的消费国中，中国占据了40%的比重。去年锡的消费超出了原来的预期。原因是去年经济环境相对比较好，另外在一些小众领域，比如LED、太阳能电池以及汽车电子领域，消费表现比较好，增长速度在20%，甚至有的领域在30%。但由于这些领域的技术含量比较低，对消费5、电源电压的波动范围不应超过额定电压的±10%(220V).量的影响不是很大，一定程度上抵消了电子产品小型化的影响。

第二个再生塑料造粒机需进行节能改造方面是锡化工出口去年对中国锡消费的带动较大，尤其是受到了美国还有东南亚消费增长的带动。有的锡化工企业出口量增幅超过了30%。所以中国整体的锡消费增幅5%左右。尽管增量不是特别大，但是在2015年市场比较萧条的状态下，出现了较大的反转。所以对市场起到了推动作用。

锡矿的生产方面，虽然2016年锡价的涨幅比较大，从年初的9万元到10月份最高的15万7千元，涨幅达60%-70%。但2016年10月份对锡矿的带动并不是很大。去年全球的锡矿同比下降了2000吨左右。传统的国家如中国、印尼、秘鲁等几个国家的锡矿产量都呈下降的趋势。国内可能是环保检查的影响，包括年初锡价比较低的影响等等。秘鲁则是受制于自身储量的下降和品位的下降等原因

2016年，缅甸的矿产量增幅最多，但产量增加仅仅三、四千吨左右。在非洲和巴西等地也有小幅的增加。

2013年开始锡产量出现快速增加。主要还是缅甸矿的大幅增加。去年中国自产的锡精矿的产量有一个比较大的减少。中国锡精矿的产量低于8万吨的水平，是近十年来最低。2015年年底，锡价跌到8万左右，很多矿山无法维持，就采取了关停措施。一直到2016年5月份，这些矿山才陆续重新开启。另外国内也受到环保管控的影响，比如湖南的南方矿业年产量应该在6000吨左右，但去年一年停产进行环保改造、技术设备升级。

市场趋势

崔琳根据国际锡协的数据分析称，今年锡价14万元的水平对矿山来说可以有一定的盈利。但是由于当地政府对炸药的管制，一些小型矿山还处于关停状态，并没有重开的迹象。所以国内的锡精矿可能有一定程度的增加，但增加的程度比较有限。

今年湖南的南方矿业预测产量在三四千吨左右。目前除内蒙地区外如云南、广西、江西等地的矿产量预计增加有限。云南的矿产量可能继但是大家常常就疏忽了他们的质量问题续保持下降的趋势。

中国市场的平衡，过去的5年中，中国锡市场一直处于供应过剩的状态，固然有缅甸矿大量进口的原因，也有国内消费情况不佳的原因。 5年累计的库存水平可能超过3万多吨，但实际上一半以上的锡锭被加工成锡材、锡制品出口到了海外市场。因此国内库存只是相对较高，在1万5到2万吨左右的库存水平。大部分锡库存在生产商和贸易商手中，消费企业过去几年中一直在减库存。

国外市场的锡供应一直处在短缺的状态中，2015年到2016年全球的锡市场还是处于供应短缺的状态。今年预测也处于供应短缺之中。

印尼出口政策调整的不确定性较大，去年印尼锡锭产量6万5千吨左右。今年一季度产量增加，由于政策稳定和雨季影响不严重的原因。但是印尼锡矿的增长幅度不会特别大，大概在8千吨左右。由于印尼的锡矿开采技术难度大，成本很高，因此受到利润影响比较大。

缅甸的锡矿主要产地在佤邦。五年来缅甸锡矿的产量增加了10倍。2017年预计缅甸锡矿产量可能会下降。因为锡矿已经从露天转向了地下矿，氧化矿变成了硫化矿，原矿品位下降较快。由于硫化矿开采复杂，而缅甸的矿主偏爱小投资快回报的经营方式。崔琳预测今年缅甸的锡矿产量可能会减少。

崔琳分析，2017年中国取消出口关税，因此中国锡产品对外出口量可能增加。锡精矿加工贸易政策将要出台。可能会对国内国外两个市场的价差产生影响。生产商的库存较去年年底有所增加，但还处于低位。LME去年锡库存为2万吨今年下降到了2000吨。虽然上期所的锡库存有增加，但是今年的库存仍然是过去十年的低点。

未来展望

崔琳预测未来的锡消费会在能源材料、锡化工等领域增加。而传统的领域如马口铁、焊料等锡消费可能会下降

传统的锡生产国中，中国、印度、秘鲁等国锡的产量可能会减少。但是2018年内蒙有一个8000吨产能的项目将投产。秘鲁有一个回矿的项目将要启动。不过，印尼和缅甸矿产量呈下降的趋势，非洲的锡产量可能会增加。

总之，2017年锡市场总体短缺。

崔琳称，目前市场上正形成强压。首先是持续多年的供应短缺，第二是库存处于历史的低点。一旦某个矿山或是某个地区的供应发生大的变化，可能会造成价格的大突破，尤其是缅甸矿产量下降后，很难找到替代资源。因此未来锡市场面临着供应压力。

潜在的压力释放出口有出口政策的不确定性，印尼的锡生产对价格的反应，以及缅甸中长期的锡矿产量。

短期来说，政策改变会导致中国出口量增加，影响国际市场和国内锡价。

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