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文章来源:业展机械网  |  2023-04-18

供需充足持续压力 天胶将经历新一轮大跌

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牛熊大反转——巧合的时间对称性

在这个疯狂的年代,我们谈论商品市场时,经常会谈到铜价、油价、黄金价格这三种最令市场瞩目的品种。而天胶这样一个不为主流市场所人可的产品在整个05年,却上演了一轮气势澎湃的多空大翻转。

自05年11月底起从17000元上下的价位起步,冲破重重阻碍,于06年的5月底触摸到其历史上的最高位,0608主力合约达到29980元。这轮恰好长达半年的上涨将橡胶长达5年牛市的气氛推至了极致。

此时的人们沉浸在一种牛市的狂热之中,这种牛市气氛伴随着原油价格的得继续走高的变得疯狂。而牛市往往也就是在这种疯狂中走向了灭亡。

靠垫

自今年5月30日,上期所的天然橡胶价格率先领跌,价格又在短短的变年内,即06年的11月底传出了近一年来的新底,橡胶0703主力合约的价格达到16605元。这也几乎与去年11月同期的橡胶价格处于同一起跑线上。

0703合约自05年以来的走势图

0703合约自05年以来的走势图(来源:大陆期货)

13000元的巨幅震荡令所有市场上的交易商与投资者都感到诧异。而事后来看,橡胶几乎成为化工商品中的一个提前预测到市场下跌危机的预言者。随后出现的原油价格下跌印证了这轮商品牛市的暂时性歇脚。我们诧异的不止是这一轮牛熊大反转的价格目前恰好回落到了去年同期的水平,更惊讶在这桂平轮牛熊大反转中,牛熊两是所延续的时间惊人的一致,都花费了半年的时间。

基本面分析

一、 IRSG供应的强烈看空

随着下半年度天然橡胶市场天气状况的好转以及泰国方面局势的稳定,市场的供需状况逐渐好转,而国际橡胶研究组织(IRSG)对于今年市场进入下半年后的供需状况开始从上半年的供小于求转变为供大于求。

在IRSG最新的报告中,该机构估计了全球天从采取汽车行业使用的典型材料(主要是PA家族材料然橡胶虽然目前处于年消费量将上升至917万吨,保持1.5%的增长速度。全球橡胶(包括合成橡胶和天然橡胶)消费在亚洲太平洋地区以及非欧美国家的带动下出现了快速的增长。而其余地区的消费趋势呈现负增长态势。中国的消费维持着其锣刀在全世界的领先地位,日本也有所起色。

全球天然橡胶消费量走势图(来源:大陆期货)

而在供应方面,IRSG的数据不禁令看多的投资者们倒吸一口冷气。IRSG的在产量方面运用了“供应的增长率远高于需求”来说明全球目前处于了一个供应的旺期。天然橡胶和合成橡胶的年供应量被估计将增长4.9%,而11月的橡胶总产量达到了21.86万吨。

从IRSG对于天然橡胶生产方面快速的增长归结为出泰国之外的其余生产国家的快速增长。其中印尼8.5%,印度8.9%,马来西亚10.9%,越南13.4%。尤为突出的市IRSG对于未来的预测中,着重指出了印尼在未来的两年将成为全球天然橡胶产业的主要增长点,其产量也将在未来的两年赶上处于世界第一的泰国。而对于全年的供应量也受这些生产国的影响达到了931万吨的水平,高处了需求近14万吨。

全球天然橡胶产量走势图(来源:大陆期货)

我们从下放的图形在更深入剖析这个市场的变化是,会发现天然橡胶目前正处于一个供应状况良好,而季节性状况也适合橡胶的大量生产。在未来的07年初的1月至3月也将由于季节性的因素保持着大量。而危机出现的更大可能将在月分出现,由于旱季的到来,这段时间将对橡胶市场的整体供需造成较大的影响。

从作图中,我们可以将当前实验的外部条件1并在报表中体海绵床垫现已经看出这种全球性供需状况刚从一个供需紧张的局面中顺利对箱壁夹层中保温材料(如玻璃棉等 )的耐热性要求越高转变过来。未来的供大于求的预测将更有利空于整个市场的未来走势。我们从这种供需状况上也将的初一个初步性的结论:IRSG对于未来的橡胶走势是强烈看空的。

全球供应与全球需求走势图(来源:大陆期货)

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